Одиннадцати факторная logit-модель для оценки вероятности риска банкротства для 4 различных отраслей была разработана Г.А. Хайдаршиной в 2009 году и имеет следующий вид:
P-вероятность риска банкротства предприятия,
Х1 – фактор определяющий «возраст» предприятия. Может принимать «0», если предприятие было создано больше десяти лет и «1» — если меньше десяти.
Х2 – показатель, который определяет кредитную историю предприятия. Если она положительная, то данный показатель равен «0», если нет – «1».
Х3 – показатель текущей ликвидности.
Х4 – показатель отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к уплаченным процентам.
Х5 – ln(собственного капитала).
Х6 – ставка рефинансирования Центрального Банка РФ.
Х7 – показатель, определяющий деятельность предприятия с точки зрения его региональной специфики. Равен «0», если предприятие расположено в Москве или Санкт-Петербурге, и «1» — если оно находится в других регионах.
Х8 – показатель рентабельности активов предприятия (ROA).
Х9 – показатель рентабельности собственного капитала (ROE).
Х10 – показатель отражающий темп прироста собственного капитала.
Х11 – показатель отражающий темп прироста активов.
Z=а0+а1*Х1+а2*Х2+а3*Х3+а4*Х4+а5*Х5+а6*Х6+а7*Х7+а8*Х8+а9*Х9+а10*Х10+а11*Х11
Параметры модели в зависимости от различных отраслей, а также интервалы принятия решений в соответствии с предлагаемым подходом, представлены ниже.
Показатель модели |
Коэффициент |
Отрасль |
|||
Промышленность |
ТЭК |
Торговля |
Сельское хозяйство |
||
Const |
а0 |
10.21 |
30.73 |
35.03 |
13.05 |
Х1 |
а1 |
0.03 |
3.70 |
4.18 |
0.27 |
Х2 |
а2 |
6.75 |
8.97 |
9.08 |
6.66 |
Х3 |
а3 |
-3.7 |
-8.67 |
-8.77 |
-7.01 |
Х4 |
а4 |
-1.59 |
-7.01 |
-8.56 |
-2.3 |
Х5 |
а5 |
-0.56 |
-1.64 |
-1.68 |
-1.0 |
Х6 |
а6 |
-0.12 |
-0.13 |
-0.4 |
-0.29 |
Х7 |
а7 |
-1.36 |
-0.69 |
-0.80 |
-1.57 |
Х8 |
а8 |
-6.3 |
-5.08 |
-8.47 |
-6.16 |
Х9 |
а9 |
-0.28 |
-15.38 |
-10.80 |
-2.36 |
Х10 |
а10 |
2.59 |
7.36 |
7.18 |
2.87 |
Х11 |
а11 |
-7.30 |
-22.02 |
-22.76 |
-6.93 |
Интервалы принятия решение в соответствии с logit-моделью Хайдаршиной оценки вероятности риска банкротства предприятий.
Вероятность риска банкротства |
Лингвистическая характеристика риска банкротства предприятия |
0.8<P<1 |
Max вероятность риска банкротства |
0.6<P<0.8 |
Большая вероятность риска банкротства |
0.4<P<0.6 |
Умеренная вероятность риска банкротства |
0.2<P<0.4 |
Небольшая вероятность риск банкротства |
0<P<0.2 |
Min вероятность риска банкротства |
Большинство моделей оценки риска банкротства основанных на множественном дискриминатном анализе, таких как модели Альтмана, Таффлера, Спрингейта, Зайцево, ИГЭА и др. получают интервалы для принятия решения о вероятности банкротства экспериментальным путем. Тем не менее, logit-модели для оценки вероятности риска банкротства не предусматривают никаких диапазонов: результирующие показатели риска банкротства, рассчитанные по данным моделям, принимают значения исключительно от 0 до 1, и вывод о вероятности риска банкротства производится в зависимости от степени «близости» расчетного показателя к 0 (минимальный риск) или 1 (максимальный риск).
Точность оценки вероятности риска банкротства по предложенной logit-модели составляет 85.6%.
Автор: Хайдаршина Г.А.